“擠兌”風(fēng)波背后的亂象

早在今年6月，山西金融業(yè)危機(jī)的一些端倪就開(kāi)始顯露出來(lái)。

當(dāng)時(shí)，陽(yáng)泉商業(yè)銀行發(fā)生了部分儲(chǔ)戶集中提取存款風(fēng)波�！皵D兌”事件后，為了盡快平息事態(tài)，當(dāng)?shù)厝嗣裾�府、地方人行和銀保監(jiān)分局、陽(yáng)泉市商業(yè)銀行均貼出公告。6月17日下午，有網(wǎng)民在微博發(fā)布網(wǎng)絡(luò)視頻顯示，陽(yáng)泉副市長(zhǎng)黃海濤對(duì)聚集的當(dāng)?shù)孛癖娬f(shuō)，“陽(yáng)泉商行現(xiàn)在運(yùn)行正常，資金充沛，我用我市長(zhǎng)的身份，用我的人格、黨性給大家保證�！�

一位與陽(yáng)泉商業(yè)銀行有業(yè)務(wù)往來(lái)的人員介紹，之所以發(fā)生擠兌風(fēng)波，與時(shí)任董事長(zhǎng)李首明、行長(zhǎng)趙建濤等先后被調(diào)查有關(guān)。此后，朔州農(nóng)商行原董事長(zhǎng)楊慧新成為陽(yáng)泉商業(yè)銀行新任董事長(zhǎng)。不過(guò)，楊慧新主持工作沒(méi)多久，也被調(diào)查。今年6月下旬，人民銀行太原中心支行會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)王珍云被任命為陽(yáng)泉商業(yè)銀行行長(zhǎng)。當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)工作人員介紹，像王珍云一樣的“救火隊(duì)員”還有幾位。

陽(yáng)泉商業(yè)銀行如今的危機(jī)與德御系密切相關(guān)。2016年，陽(yáng)泉商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，加快風(fēng)險(xiǎn)處置。截至2016年末，陽(yáng)泉商業(yè)銀行前四大股東龍躍實(shí)業(yè)、中煤興源(北京)科技有限公司、山西匯豐投資有限公司、晉中鑫科源農(nóng)貿(mào)有限公司分別持有11.17%股權(quán)，第五大股東陽(yáng)泉煤業(yè)集團(tuán)持股比例為10.77%，第六和第七大股東山西百瑞電子科技有限公司與和柚實(shí)業(yè)分別持股5.59%。

最引人關(guān)注的是，這次增資入股的股東與德御系密切相關(guān)，也徹底改變了陽(yáng)泉商業(yè)銀行從城市信用社重組改制以來(lái)的股權(quán)構(gòu)成格局。前七大股東中，有四家屬于德御系企業(yè)，合計(jì)持股33.52%。其他三家股東，除了國(guó)企陽(yáng)泉煤業(yè)，另外兩家企業(yè)與德御系也有緊密聯(lián)系——山西匯豐投資有限公司和中煤興源(北京)科技有限公司的實(shí)控人都是趙國(guó)豪。

治理失控，陽(yáng)泉商業(yè)銀行成為了德御系的提款機(jī)。據(jù)財(cái)新報(bào)道，截至2019年9月末，陽(yáng)泉商業(yè)銀行實(shí)際的不良資產(chǎn)54.17億元，不良率25.24%，撥備覆蓋率16.02%，資本充足率-5.52%，資本缺口52.15億元。該行對(duì)龍躍實(shí)業(yè)授信50.36億元，對(duì)東旭集團(tuán)、仁東控股和華訊方舟的授信余額分別為48.96億元、63.45億元和14億元，合計(jì)176.77億元，逾期近50億元。



15億元信托案中的套路

德御系引發(fā)的金融震蕩持續(xù)發(fā)酵，今年7月，山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行(下稱潞城農(nóng)商行)15億元信托案浮出水面，撲朔迷離，將德御系推到了臺(tái)前。

“近日從相關(guān)媒體獲悉，公司可能涉及一起金融借款合同糾紛。”7月7日，仁東控股公告稱，公司從廣州中院提取的起訴狀及涉及公司的相關(guān)資料后，才知道起訴經(jīng)過(guò)。仁東控股為近年來(lái)A股市場(chǎng)上的黑馬，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋第三方支付、商業(yè)保理、供應(yīng)鏈管理等金融板塊。

此前，潞城農(nóng)商行將包括仁東控股在內(nèi)的7家公司和3名自然人告上法庭，并要求仁東控股對(duì)15億元債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任，并支付利息、增值稅及附加約1.55億元等賠償。

這起訴訟的前情是，2017年10月，潞城農(nóng)商行認(rèn)購(gòu)了大業(yè)信托設(shè)立的一款信托計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)金額15億元，預(yù)期年化收益8.5%，信托期限一年。該資管計(jì)劃實(shí)際投向晉中榆稼糧油貿(mào)易有限公司(下稱晉中榆稼)，用于補(bǔ)充其流動(dòng)資金。合同10月18日簽訂，大業(yè)信托次日就向晉中榆稼發(fā)放了首期信托貸款9.8億元，第二期信托貸款5.2億元也在一周內(nèi)到賬。

與發(fā)放貸款時(shí)的速度相比，還款的路曲折且漫長(zhǎng)。合同約定的一年時(shí)間到期后，晉中榆稼沒(méi)有按時(shí)還款。2018年10月18日，大業(yè)信托與潞城農(nóng)商行簽訂了信托合同補(bǔ)充協(xié)議，信托期限由一年修改為兩年。2019年12月，大業(yè)信托與潞城農(nóng)商行簽訂了債權(quán)轉(zhuǎn)讓暨信托終止協(xié)議，將其對(duì)晉中榆稼享有的信托貸款本金15億元和利息、違約金等債權(quán)轉(zhuǎn)移至潞城農(nóng)商行。

實(shí)際上，這份15億元的信托合同發(fā)生時(shí)，仁東控股的控股股東還是德御系企業(yè)。同屬被告的天津和柚技術(shù)有限公司(下稱和柚技術(shù))，在2016年4月到2018年3月期間是其控股股東，和柚技術(shù)實(shí)控人則為田文軍的妻子郝江波。

在這份15億元的信托合同中，德御系在其中扮演了貸款人、擔(dān)保人和借款人三種角色，相當(dāng)于自己貸款給自己。此后，德御系遇到債務(wù)危機(jī)，2018年將仁東控股控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給仁東集團(tuán)，該公司負(fù)責(zé)人為內(nèi)蒙古前首富霍慶華的兒子霍東。2019年，仁東控股控股權(quán)又被轉(zhuǎn)讓給海淀國(guó)資平臺(tái)。

上市公司控制權(quán)擊鼓傳花，新任股東不認(rèn)舊賬�！案鶕�(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，該份擔(dān)保函屬于無(wú)效擔(dān)保。”仁東控股認(rèn)為：“我公司沒(méi)有本案所提及的全部合同及擔(dān)保函等全部協(xié)議原件，沒(méi)有接觸、簽署過(guò)上述文件，也沒(méi)有相關(guān)用印流程，沒(méi)有相關(guān)董事會(huì)、股東大會(huì)審議程序，獨(dú)立董事未發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。”

貸款各方爆發(fā)口水戰(zhàn)的時(shí)候，晉中榆稼資金鏈已斷裂。資料顯示，晉中榆稼曾于2013年12月為民生銀行太原支行墊款1650萬(wàn)元為其解決不良貸款問(wèn)題，當(dāng)時(shí)協(xié)議明確民生銀行太原支行按照年息18%支付給公司。如今，晉中榆稼要求銀行償還本金和相應(yīng)利息，公司再按照要求歸還民生銀行貸款。



操盤(pán)手的坐莊之路

潞城農(nóng)商行的訴訟揭開(kāi)了德御系典型的資本運(yùn)作套路：先是獲得上市公司控制權(quán)，通過(guò)對(duì)外投資或并購(gòu)重組變更主營(yíng)業(yè)務(wù)，給上市公司改名換姓，促使公司股價(jià)一飛沖天，德御系擇機(jī)減持股份或者將其質(zhì)押獲得更多融資。

2014年12月，上市公司齊星鐵塔(現(xiàn)名北訊集團(tuán))公告稱，龍躍實(shí)業(yè)以8.8億元收購(gòu)公司部分股權(quán)，成為新的控股股東，齊星鐵塔成為了德御系在國(guó)內(nèi)A股的第一家上市公司。

就在收購(gòu)當(dāng)天，齊星鐵塔就接到新東家籌劃重大資產(chǎn)重組的通知，公司股票因此停牌。2015年7月，齊星鐵塔公布定向增發(fā)63億元收購(gòu)北訊電信的方案。直到2017年4月，收購(gòu)最終落地，齊星鐵塔更名為北訊集團(tuán)。此次定增，龍躍實(shí)業(yè)認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)20億元。

如法炮制。2015年12月，另一家上市公司仁東控股(曾用名宏磊股份、民盛金科)籌劃資產(chǎn)重組，郝江波成為公司實(shí)際控制人。幾個(gè)月后，仁東控股擬23.1億元收購(gòu)一些資產(chǎn)，布局第三方支付業(yè)務(wù)及信用卡消費(fèi)服務(wù)。

不僅是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，德御系在國(guó)外資本市場(chǎng)運(yùn)作更早。2010年，在田文軍運(yùn)作下，德御農(nóng)業(yè)掛牌美國(guó)股市，德御系正式踏入資本市 5年后，德御系的穩(wěn)盛金融也登陸美國(guó)，股價(jià)從10美元左右最高拉升到465美元，漲幅達(dá)到4500%，暴漲行情震驚了華爾街。今年，這家公司未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交2019年財(cái)務(wù)報(bào)表，分別收到了納斯達(dá)克的警告函和退市信。目前，公司需要在9月18日前提供截至2019年6月30日上年度公司審計(jì)的最新信息，來(lái)決定是否還能再納斯達(dá)克繼續(xù)掛牌交易。

多線作戰(zhàn)，動(dòng)輒數(shù)十億元資金，德御系錢(qián)從哪來(lái)？從時(shí)間線上來(lái)看，德御系布局上市公司的同時(shí)，大量入股當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行，這些銀行成為德御系的造血機(jī)器。

“德御系的真實(shí)產(chǎn)業(yè)沒(méi)有多大體量。如果沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)支持，他們不可能同時(shí)拿下幾家上市公司，更何況要拿出更多錢(qián)進(jìn)行資產(chǎn)重組�！币晃皇煜ど轿髻Y本市場(chǎng)的人士

從2013年開(kāi)始，德御系以和柚實(shí)業(yè)和龍躍實(shí)業(yè)為代表，密集入股超過(guò)10家山西當(dāng)?shù)劂y行。

資料顯示，2013年4月，和柚實(shí)業(yè)以每股2元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)晉中銀行股份4000萬(wàn)股，田文軍也成為這家商業(yè)銀行董事；2014年從山西陽(yáng)泉市的盂縣農(nóng)商銀行兩個(gè)股東手里購(gòu)買(mǎi)超過(guò)10%股權(quán)；以每股2元的價(jià)格獲得壽陽(yáng)農(nóng)商行2000萬(wàn)股權(quán)；2015年9月，山西榆次農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司定向募資工作獲得監(jiān)管部門(mén)審批通過(guò)，注冊(cè)資本由4億元變更為8億元，德御系企業(yè)以每股1.55元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)股，花費(fèi)7750萬(wàn)元。

此外，龍躍實(shí)業(yè)2014年召開(kāi)股東大會(huì)，投資入股山西壽陽(yáng)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，以每股2元價(jià)格購(gòu)買(mǎi)銀行2000萬(wàn)股份；出資200萬(wàn)元，入股和順縣貴都村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司，持股10%。

對(duì)于這些中小銀行來(lái)說(shuō)，德御系可以說(shuō)是白衣騎士，為銀行增加了注冊(cè)資本，也消化了銀行部分壞賬。但這位資本大鱷看似良善，實(shí)際所求更多。入股銀行之后，德御系通過(guò)質(zhì)押銀行股份獲得大量融資，通過(guò)資管計(jì)劃向德御系公司輸血。以潞城農(nóng)商行為例，德御系除了上述15億元違約的資管計(jì)劃外，還多次將手中的銀行股權(quán)質(zhì)押。

德御系這種資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)大，不可持續(xù)。據(jù)財(cái)新報(bào)道，龍躍實(shí)業(yè)在2017年就出現(xiàn)大額融資風(fēng)險(xiǎn)，融資額高達(dá)360億元。2017年，山西省為此成立風(fēng)險(xiǎn)處置小組，引入東旭集團(tuán)、仁東集團(tuán)和華訊方舟集團(tuán)參與重組德御系債務(wù)。到2019年9月末，將龍躍實(shí)業(yè)的融資壓到117.14億元。



風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)后如何破局

早在2017年，德御系企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)爆發(fā)，山西省成立了大額債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)處置領(lǐng)導(dǎo)小組，引入東旭集團(tuán)等承接債務(wù)。財(cái)新報(bào)道稱，新引入的三家公司也出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，與山西境內(nèi)的中小銀行相互套牢，比如東旭集團(tuán)在山西省內(nèi)貸款200億元，涉及57家中小銀行機(jī)構(gòu)，迄今幾乎全部違約。

“東旭資金鏈斷了，它和德御系危機(jī)是一個(gè)連環(huán)的事件，最終導(dǎo)致蓋子壓不住了�！鄙轿饕晃划�(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)觀察人士認(rèn)為，當(dāng)?shù)卣�府沒(méi)有解決先前的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得已才開(kāi)始對(duì)山西幾家未上市城商行重組。

8月8日到10日，晉城銀行、晉中銀行、陽(yáng)泉市商業(yè)銀行和長(zhǎng)治銀行相繼發(fā)布公告稱，計(jì)劃召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議關(guān)于參與合并重組或新設(shè)合并的議案。山西省招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)掛出一則山西城商行改革化險(xiǎn)工作籌備組選聘中介機(jī)構(gòu)服務(wù)項(xiàng)目招標(biāo)公告，項(xiàng)目概況為對(duì)大同銀行、長(zhǎng)治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽(yáng)泉市商業(yè)銀行5家城商行進(jìn)行評(píng)估。多位山西當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，大同銀行與其他四家城商行不同，其控股股東為大同政府，其對(duì)于重組合并意愿并不高。

除了5家城商行計(jì)劃進(jìn)行重組外，山西省農(nóng)信系統(tǒng)也進(jìn)行了人事大調(diào)整。山西省審計(jì)廳廳長(zhǎng)王亞在今年6月出任山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社(省聯(lián)社)黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)，山西省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)陳向陽(yáng)出任省聯(lián)社黨委副書(shū)記。農(nóng)商行改制及金融風(fēng)險(xiǎn)化解，已被列入山西省委2020年度重大改革之一。